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a股市场2015年四季度策略展望旧成长的新巷|时尚小妈咪

作者:成都金海力科技有限公司 来源:www.scjinhaili.com 未知发布时间:2015-10-24 11:12:18
<a href="http://www.luotian.in" target="_blank">A股</a>市场2015年四季度策略展望:旧成长的新巷

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  主要观点与逻辑1-8月工业利润降幅进一步扩大、产能利率仍在走低、上市公司中报收入与净利润收入增长背离,显示企业盈利依然疲弱,三季2cf533e5cc5416927c6356b51c2f765b压力仍需释放。四季度市场驱动力虽企业盈利,但不佳的盈利仍压制市场。

  股市“调整”前后,无风险利率中枢稳中趋降。

  三季度末,场内融资余额跌破亿,场外理配资进入尾声,公募基金仓位以及基金发行规模皆进入历史低位,显示四季度市场风险偏好重新进入低位,资产价格的风险溢价有望见底回升。

  在企业盈利、无风险利率、风险溢价三个资产定价因素中,四季度市场核心驱动因素依然是风险溢价。

  未来联储加息的时空节奏上可能均较为温和。四季度加息本身对风险资产的压力有限。经济走弱隐ce57f71419b6774978b34e88f3d3e4f7依然将阴霾不散。

  市场估值结构进入较难打破的“均衡”状态。创业板综指、银行板块、以及两的PE估值倍率通过3个月调整,均已经到牛市启动的“均衡”状态,短期内将很难被打破。在四季度市场有限的结构腾挪空间内,主要的市场机会依然指向中小创股票的“巷战”。

  我们认为“十三五”规划具有重要的历史d7a4cc73f172f8cb896b6cbf6d56d33e命,“十三五”规划注定会成为最dfeb9c8227880f890cb9553d2894c832键的五年规划之。规划的重点方向在于“稳增长”、“调结构”、“促改革”。而“惠民生”和“区域与环境治”也将是协调发展的重点。其中可能涉及的四季度投资机会存在于:信息安全、工业4.0、环保、在线教育、医疗养老、体育、海绵城市与城市管廊建设、国企改革(6e152e8c082924bbee0721635df0a1259894007b75d6348c9f4f5f7572fad工)、东北西藏区域等。“十三五”规划大概率成为活中小创“旧成长”的催化剂。

  无“秋收起义”还是“春季躁动”,在82aa1111457d55a969e370512ac587e2427b6297f488a970f471d1c0bc229c717481b35a6d18a69b5fbc942bbe8d3fc5腾挪空内,寻求结构的自我修复,将是市场的基本特征。相对而言,10月底以后,确定性机a8effa3d758e13e2362dacfbd709d8db更多。随着改革和创新催化剂的积累,在中小创“旧成长”“新巷战”中把握机会许是四1b53b3c5256d91100d6f135e0d00c01a67dbcf68a57906dcb0ec480e7e85度市收所在。实战作上,8月28日周线跳空缺口的压力对四季度市场形成第一位。

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