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期债成交猛增 获利了结阻上行路|超级跳

作者:成都金海力科技有限公司 来源:www.scjinhaili.com 未知发布时间:2015-10-20 11:50:17
期债成交猛增 获利了结阻上行路

  □本报7f7692aeed1e1d5c1d2143b34f5f1523 王姣

  14日,国债期货冲高回落,盘中一度泛绿,尾盘顽强翻红,主力合约再创历史新高。与此同时,投资参与期债市场热情继续高涨,十年期国债期货成交量一举增至2.07万手,创历史纪录,五年期国债期货亦以4.18万手的成交量创历史第二高位。

  市场人士指出,当前内外需双双陷入疲态,通缩风险仍然主导债市5b053b9bc5e298dd78fec90a53c2460999caa3e4ca30b69d34abf06e0103,降息降准预期再度升温,整体来看经济基本面和资金环境皆有利于债市,但长利率债收益率也已经快速下行较低水平,后续下行速度或放缓。从市场本身来看,在连续上涨11个交易日后,期债继续上涨稍显乏力,短期市场可能有获利了结压力,建议投资者等市场整固后再介入。

  涨势乏力 成交量猛增

  经历续十个交易日的上涨后,昨日期债冲高回落,涨势稍显乏力,尾盘震荡加剧,最终五年期与十年期主力合约分别勉强收涨0.02%、0.14%,盘中最高分别触及100.565元、99.245元,双双再创历史新高。以5年期主力合约TF1512为例,13日早盘TF1512高开高走,不到10:20即触及全天最高点100.565元,此后却迅速落,午后一度转绿,日内最低探至99.965元。

  市交投活跃度进一步提升,昨日五年期国债期货和十年期债期货成e42224d06d2024599a539ce55945b509量历史第二高和最76569c1b9b60314bacfc8a8764ce1156,总持仓水平则略下降。数据显示,14日五年期期各合约共成交约4.18万手,前一交易日的近两倍,为历史第二高位,其中主力合约成交量高达4.06手,日增逾1.8万手。十年期国债期货共成交2.07万手,较日显著增加近1.2万手,创历史9eac9e5088df5bb986fef69f60f6fcbf,其中主合约T1512成交1.91万手,持仓再增306手至1.55万手,较TF1512持仓量仅少1169手。

  现券市场上,因9月CPI表现不及预期,PPI连续43个月为负,通缩风险再度凸显,降息降准预期刺激长端利率再度下行,昨日新发的10年期国债中标利率为2.99%,为2008年12月e7a7b9c1d9282082b7e4fd026109e095首次跌破3%。二级市场上,10年期国债收益率一度下跌10个基点,近10年的“15附息国债16”最终成交下行2BP至3.07%。

  获利了结压力渐增

  从近日的盘面表现来看,在连续上涨多日后,债市继续上冲动力有所衰竭。12日和13日期债早盘均以盘整为主,13日期债早盘冲高回落和尾盘震荡加剧,无不反映出市场分歧加大,获利回吐的压力有所增强。尽管未来利率仍有进一步下降空间,但期债73b0bd4bf353202428314490e17299e5应注意高位调整风险。

  目前从基本面和资金环境方面来说,都有利于65c18aa24d9b2078ce38b7afd42b90d8。一方面,经济疲弱,通缩风险上升,也意味着宽松空打开,降息降准可期。另一方面,人民币汇率企稳,资本外流得到抑制,也有助于52b9ad4610fccf0dd28b0f9273e5ebc7资金面的平稳。

  中金公司指出,短期来看,房地产投资继续疲软,内需不背景下通胀将保持弱势。后期需要注企业和政府部门将压力转移回到居民部门,导致失业上升,收入下滑消费放缓和物价通缩的风险。引导实际利率下降刺经济信心回升才是正道。尽管近期利率下行较快,但通胀也有回落,未来利率仍有进一步下降空间。

  光大同时指出,长期利率债收益率已经快速下行较低水平,我要讨好你,逼近2008年低点,而目前的环境相比2008年并未有显著的利好,利率债仍在比较安全有力的阶段中,仍有空间,但后续的下行速度放缓。


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